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对国发〔2011〕38号、国办发〔2012〕37号文的解读

发布时间:2019-06-27 13:55     作者:金雪娇

        1、国家清理整顿的原因
        从《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发〔2011〕38号)的内容来看,国家发起清理整顿行为,主要是由于一些交易场所存在以下违法违规行为:          
      (1)未经批准违法开展证券期货交易活动;
      (2)管理不规范,存在严重投机和价格操纵行为;
      (3)股东直接参与买卖,甚至发生管理人员侵吞客户资金、经营者卷款逃跑等问题。以上行为严重损害了国家金融管理秩序,甚至影响社会稳定。
        2、清理整顿的交易场所的范围
     (1)权益类交易场所。包括交易标的为产权、股权、债权、林权、矿权、知识产权、文化艺术品权益及金融资产权益等交易场所。
     (2)大宗商品中远期交易场所。具有如下特征:①交易对象为大宗商品的标准化合约;②交易方式为电子化集中交易;③允许交易者以对冲平仓方式了结交易而不以实物交收为目的或不必交割实物。
     (3)其他标准化合约交易场所。以有价证券、利率、汇率、指数、碳排放权、排污权等为标的物的标准化合约。
      3、清理整顿的界限。
      符合以下行为特征之一的,为清理整顿的对象:
    (1)将任何权益拆分为均等份额后发售给投资者。
    (2)采用集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式集中交易。
    (3)将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易。该文件所称的“标准化交易单位”是指将股权以外的其他权益设定最小交易单位,并以最小交易单位或其整数倍进行交易。该文件所称的“持续挂牌交易”是指在买入后5个交易日内挂牌卖出同一交易品种或在卖出后5个交易日内挂牌买入同一交易品种。
    (4)直接和间接持有权益累计持有人数超过200人。
    (5)以集中交易方式进行标准化合约交易。该文件所称“标准化合约”包括两种情形:一种是由交易场所统一制定,除价格外其他条款固定,规定在将来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约;另一种是由交易场所统一制定,规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的合约。
    (6)未经国务院金融管理部门批准,设立从事保险呢、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所或其他交易场所从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。
     4、目前政府对于新设交易场所的态度
    (1)原则:总量控制、合理布局、审慎审批。
    (2)审批:凡新设交易所的,除经国务院或国务院金融管理部门批准的以外,必须报省级人民政府批准;省级人民政府批准前,应取得联席会议的书面反馈意见。
    (3)从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所,原则上不得设立分支机构开展经营活动。

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